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5月6日,酒仙网络科技股份有限公司(以下简称为“酒仙网”)申请创业板IPO审核状态变更为“已问询”。酒仙网IPO再进一步。 行为著名的酒类全渠道、全品类零售及服务商,对于公司
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5月6日,酒仙网络科技股份有限公司(以下简称为“酒仙网”)申请创业板IPO审核状态变更为“已问询”。酒仙网IPO再进一步。

行为著名的酒类全渠道、全品类零售及服务商,对于公司实控人郝鸿峰及控股股东酒仙电子商务来说,本次酒仙网能否实现IPO至关主要。

“若公司撤回或始次上市申请被璧还、否决,公司将面临被投资机构施走强制回购股份并支付巨额利息的风险。”酒仙网在其招股书中清晰挑示了有关风险。

不过,亦有有关人士对21世纪经济报道记者外示,投资酒仙网的基本都是人民币基金,在国内创投圈,投资者请求拟上市公司控股股东及实控人在IPO过程中签署回购股份的对赌条款并不鲜见。

此外,证监会曾经在《始发业务若干题目解答》中原则上请求发走人在申报前修整对赌制定。不过由于本次对赌制定当事人并非发走人,而是实控人和控股股东,或是酒仙网能够携对赌制定IPO的因为。

21世纪经济报道记者初步统计,从2011年至2017岁暮,酒仙网先后经过8轮融资从红杉资本等10众家投资机构共计融资超18亿元。但酒仙网从2009年上线、2010年正式运营后,众年一向折本。2013年至2016年上半年,折本额别离为3.09亿元、2.8亿元、2.51亿元和7155.48万元。随后,经过2018年至2020年通知期三年高添长,其归母一切者权好相符计为6.81亿元。

相比与早期投资者的对赌条款,酒仙网近年来的战略转型也是关注的焦点。2017年酒仙网的航道逐渐开起从酒类电商转向新零售乃至酒类品牌服务商。经过战略转型,酒仙网在2017年实现了始次盈利。转型之路能否为酒仙网带来更众望点,转型成色如何?

短暂的新三板之旅

酒仙网定位于以品牌运营为中央的酒类全渠道、全品类零售及服务商,其以控股股东酒仙电子商务身份曾于2015年10月29日在新三板挂牌。

彼时,酒类电商正处于风口。登陆新三板前夕,2015年7月酒仙网获得那时国内酒类电商史上最大的单笔融资,由民享投资、丰图投资等众家机构领投G轮(Pre-IPO)融资,共计达5亿元。酒仙网董事长郝鸿峰彼时曾外示:挂牌新三板主要是为了异日转板创业板或者战略新兴板。

但是在挂牌的第二年,即2017年6月30日,酒仙网因迟迟不及准时吐露2016年年度通知,被新三板终止挂牌,其控股股东酒仙电子商务及有关责任人被出具警示函。

对此,酒仙网在其招股书中外示,由于2016年度通知准备时间主要无法完善年度通知系统,并认为警示函的自律监管措施不构成走政责罚,不属于庞大新闻吐露作恶,且未发生在通知期,故不构成在创业板上市的法律窒碍。

有券商新三板业务负责人对21世纪经济报道记者外示,新三板挂牌企业无法准时吐露定期报道主要有两类因为,一是企业尤其是中幼微企业自身的经营有较大不确定性,一些企业存在年报无法吐露的情况。从历史数据来望,这一类企业所占比例较大。第二类是企业从综相符成本考虑,选择以不准时吐露年报的手段实现摘牌。彼时新三板转板政策迟迟未有挺进,且由于市场起伏性不及,融资难得添大,那时一大批企业选择经过众栽形态从新三板摘牌。

经历了新三板短暂挂牌后,在不息四年实现盈利后,酒仙网再度启动了IPO。这表现出,酒仙网对于上市照样执着。

融资与股东变局

新三板摘牌后的酒仙网众次传出融资新闻,但是并未见到内心挺进。通知期内,酒仙网逆而众次传出其投资机构请求股份回购甚至无利息退股事件。

2017年,酒仙网开起盈利,拟冲刺创业板上市。但通知期内,酒仙网先后展现七次股权转让。

2018年9月,公司完善第一次股权转让。吉春涛转让酒仙有限(酒仙网前身)40万元注册资本给温双伟;於龙华转让所持酒仙有限67.27万元注册资本给刘晟东。

2019年3月,杨承玲、孟繁忠转让所持通盘酒仙有限股权给郝金柱,彻底退出酒仙网股东序列。

2019年6月,建明江将其所持0.1533%股权给北京滨立和;新余富海民享将所持0.9999%股权给酒仙电子商务;新余享跃将所持1.3075%股权给酒仙电子商务。

2019年9月,酒仙电子商务以1元/注册资本的价格转让所持片面出资额,别离出让给丰图展锐、珠海乾亨、崇正创新、西藏丰达、北京滨立和等股东。

2019年12月,公司第五次股权转让,崇正创新、北京滨立和等6名机议和幼我股东因资金需求转让酒仙有限股权。酒仙电子商务、郝金柱等股东为筹集资金支付前期股权受让款也不得不转让所持股权。

2019年12月,公司股东深圳富海民享、崇正创新别离将所持公司0.2461%股权、0.04%股权转让给赵广勇。2021年1月,赵广勇又迅速将其持有的公司0.0623%股权转让给唐荣,将0.1014%股权转让给陈华,将0.1449%股权转让给黄雁飞。

公司上市前夕,酒仙网众位股东退出。

曾就职于酒仙网的一位前管理层人士对21世纪经济报道记者指出,一片面股东转让股权是出于幼我资金需求。他认为, 168西甲体育酒仙网从创业至今,一些投资机构已经陪同众年,团体来说,酒仙网的理念照样得到了投资机构的认可。

21世纪经济报道记者发现,在通知期内,酒仙网片眼前期投资者已经经过诉讼渠道请求公司实控人郝鸿峰履走股权回购制定,并进走利息和违约金补偿。

中国裁判网表现,通知期内,新余民享、新余享跃、新余富海等酒仙网投资机构的众位相符伙人因不悦其投资的机构与郝鸿峰、酒仙网达成对赌制定延期等事项,已上诉至法院,请求酒仙网及其实控人郝鸿峰执走回购股权条款,并足额支付投资本金、约定利润和违约金。

据酒仙网泄露,2015年5月,酒仙网融资时,酒仙电子商务股东共同签署了对赌制定,约定若公司不及在2018年岁暮准时完善上市,郝鸿峰对除贺松春外酒仙电子商务其他股东具有回购做事。

新余富海投资酒仙网的初起投资本金为6500万元。根据两边的对赌约定,如酒仙网实际限制股东忤逆制定约定,不及准时上市,违约方答向新余富海承担初起投资本金20%的违约责任。

此后,新余富海又与酒仙网签署投资制定添添制定,约定郝鸿峰为酒仙网实际限制股东,如不及准时上市,新余富海在约准时间到期后6个月内,有权请求郝鸿峰以初起投资本金添上每年10%单利的价格回购新余富海持有的酒仙网通盘或片面股份。

酒仙网吐露称,通知期内,公司股东上海成楚已因急需资金,请求控股股东酒仙电子商务回购股权,其只要收回初起投资的5000万元。酒仙网为了筹集股权转让款,于2019年8月将公司555.36万元出资额以5000万元矮价转让给嵩瑞创投。

营收盈利高速添长

此次冲击上市,酒仙网拿给资本市场的收获单特殊亮眼。2016年、2017年冬眠两年后,2018年至2020年,168app加盟酒仙网的业绩展现高额添长。

2018年至2020年通知期,酒仙网别离实现营收22.06亿元、29.97亿元、37.17亿元,归母净利润别离为2855.65万元、8166.17万元、1.82亿元。

对于靓丽的经营收获,酒仙网外示,公司营收年复相符添长率29.79%,通知期内,公司战略清晰,凝神于酒水零售品牌塑造,倚赖在品牌、产品及服务、供答链管理的积累,以及线下赋能的发掘,一向开拓线下连锁门店,形成了竞争上风,从而挑高了业务收入。

高盈利利好下,酒仙网直奔深圳创业板,拟募资10亿元,其中5.31亿元用于智能仓储建设、1.34亿元用于伶俐零售新闻化平台建设、1.5亿元用于品牌营销建设,1.85亿元用于添添运营资金。根据募投项现在总投资计划,酒仙网除上述10亿元募资,公司也将投入7.05亿元。

不过,通知期内,公司的起伏欠债大幅飙升,从2018年的9.46亿元大幅添长至2020年的16亿元,主要由短期借款、搪塞票据、搪塞账款、相符同欠债等构成,短期借款和搪塞票据2020岁暮额度别离高达5.34亿元和4.28亿元。

酒仙网在招股书中注释称,公司资产欠债率高于同走业可比公司平均程度,主要是由于公司现在业务处于较快发展阶段,公司必要向上游酒厂等采购时基本都需挑前预支采购款,挑前贮备大量存货,造成存货和预支账款占比较高。现在公司资金行使效果较高,现阶段资产欠债程度仍是平常程度。

2020岁暮,公司的存货账面余额及已计挑削价准备别离达8.42亿元和2515.82万元。

酒仙网高添长的另一策略就是压缩成本。通知期,公司的期间费用占比大幅降落,由21.16%降落为13.61%。

据21世纪经济报道记者测算,仅期间费用撙节成本一项,倘若遵命2018年21.16%的费用率计算,2020年酒仙网就升迁了2.75亿元的毛利。

组织线上+线下聚相符出售模式

21世纪经济报道记者发现,酒仙网的高业绩添长另一动力,则是抓住了被炎炒的“国酒”茅台和宜宾五粮液的机遇。

2018年酒仙网前五名供答商中,贵州茅台集团尚不见身影,公司对宜宾五粮液旗下酒品的采购额仅为1.30亿元,占公司采购额的7.42%。

2019年,宜宾五粮液是酒仙网第一大采购渠道,全年采购额达4.52亿元,比例挑高至17.71%。

2020年,宜宾五粮液和贵州茅台集团则别离成为酒仙网的第一和第二大采购来源,其中公司从宜宾五粮液采购达4亿元,占比13.86%,从贵州茅台集团采购3.07亿元,占比10.66%。

2020年酒仙网出售收入前十大的白酒品牌中,茅台酒贡献8.61亿元收入,占白酒出售收入比重达30.97%,五粮液贡献5.19亿元,占比为18.65%。这直接导致了酒仙网在2020年实现业绩飞升,净利润高达1.82亿元,是2019年净利润的两倍众,是2018年净利润近7倍。

白酒走业分析人士指出,酒仙网抓住了近年来高端白酒尤其是茅台消耗爆发的机会,与这些名酒品牌企业竖立了安详的配相符有关。与名酒品牌配相符有利于公司竖立安详的消耗者群体,是公司收入的主要构成片面,亦是达成公司战略的主要保障。

对此,酒仙网在招股书中挑示了名酒业务的风险,指出,公司存在与上游供答商配相符有关转折的风险。

原形上,为按捺市场炒作表象,贵州茅台集团开起将出售渠道徐徐方向于自营直销手段。2020年贵州茅台直销渠道出售量为3932.08吨,同比添添了48.27%,而批发代理渠道出售量为60123.8吨,同比缩短3.02%。

有熟识公司的酒业不都雅察人士指出,尽管近年来茅台、五粮液等名酒都在添大直销比例,但从白酒走业特点来望,代理分销照样最主要的出售模式。国内1.5万亿元的酒水消耗市场蛋糕中,相通酒仙网这类酒类全渠道零售商仍有一席之地。

前述人士外示,从永远来望,酒仙网力推的线下渠道建设以及针对酒商综相符营销解决方案也许能够成为另一业绩添长点。此前公司主要荟萃于线上出售,实际上酒水消耗中线下渠道占比更高,单靠线上出售的模式并不走赓续。2017年开起,公司开起打造强管理模式的品牌连锁零售,实现全渠道的酒类零售线上线下深度融相符。基于对酒水走业的深切理解,较早地组织酱酒、洋酒以及葡萄酒产品,抓住实现业绩添长的风口。

酒仙网招股书吐露,截至2020岁暮,“酒仙网国际名酒城”和“酒快到”门店数目别离为549家和348家,线下连锁门店的业务收入从2018年的2.94亿元添长至2020年的8.92亿元,成为公司产品出售的主要渠道。此外,专销产品的开发及推广能力一向挑高。一方面,经过与酒企强化战略配相符,一向获得更众采购品栽,雄厚本身的产品线。另一方面,公司行使自身零售经验及上风,深入分析消耗者口感组织,与国内外著名酒企配相符开发出分别价位段、针对分别市场定位、相符消耗者口味的专销产品,为公司收入赓续添长挑供了产品基础。

洋酒和葡萄酒中的片面单品已经初步具备“接班”茅台和五粮液的能力。招股书表现,公司自有品牌葡萄酒品牌安徒生和丁戈树近年来年出售额之和均突破7000万元,这类自有品牌产品毛利程度相对较高。洋酒中的人头马(片面型号由公司独家推广及出售)近年来是一大亮点,2020年人头马出售额达到2.97亿元,仅次于茅台和五粮液。

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